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申万宏源点评8月PMI：需求继续走弱工业品价格反弹

2018-10-06 21:46:03

申万宏源点评8月PMI：需求继续走弱工业品价格反弹摘要 8月制造业PMI 指数略回升，生产和价格指数回升，但需求继续走弱。经济依然承压，预计四季度有望看到基建发力，经济届时也有望迎来短期企稳。结论或者投资建议： 8月制造业PMI 指数略回升，生产和价格指数回升，但需求继续走弱。经济依然承压，预计四季度有望看到基建发力，经济届时也有望迎来短期企稳。原因及逻辑： PMI 略超预期，与高频数据有背离。8月中采制造业PMI 由上月的51.2%回升至51.3%。主要分项中，生产指数回升、新订单继续走弱，价格指数大幅回升。其中，生产PMI 较7月回升0.3个百分点至53.3%，与高频数据显示的8 月工业生产走弱有所背离。预计9月制造业PMI 持平于51.北京整治房地产经纪涉黑涉恶将移送公安机关
3%。内外需继续走弱。8月新订单指数回落0.1个百分点至52.2%，新出口订单指数回落0.4个百分点至49.4%液压万能试验机送回油阀的使用？-常见技术问答-济南试验机
，显示内外需仍在继续走弱。结合高频数据来看，8 月投资和消费数据仍然偏弱；而全球边际趋弱、大宗商品价格涨幅回电子万能试验机钳口种类
落，出口也面临回落压力。工业品价格反弹，价格指数回升。8月在环保限产以及基建投资预期的支撑下，以螺纹钢为代表的主要工业品价格明显反弹，带动价格指数回升。8月购进价格和出厂价格指数分别为58.7%和54.3%，比7月上升4.4和3.8个百分点。但是，PMI 更多考虑环比，由于基数的快速抬升，预计8月PPI 仍将继续回落。大型企业PMI 回落，中小型企业回升。8月大型企业PMI 回落0.3个百分点至52.1%，中小型企业则分别回升至50.4%和50%的扩张区间。预计中小企业云南麻栗坡县遭强降雨袭击致5人死亡15人
景气度的改善主要与政策转变带来的信用环境修复有关。需求走弱，企业被动补库。8月产成品库存指数由47.1液压万能试验机的拉伸试验夹持应该如何装置？
%回升至47.4%，需求走弱、生产回升，导致企业被动补库；而原材料库存指数由48.9%回落至48.7%，反映了需求走弱背景下企业对原材料的囤积意愿不足。建筑业PMI 继续走弱，服务业PMI 回升。8月建筑业PMI 由59.5%继续回落至59%，显示基建或尚未发力。而服务业PMI 由53%回升至53.4%，综合PMI指数则回升0.2个百分点至53.8%。需求继续走弱，经济依然承压。尽管8月PMI 超预期回升，但与高频液压万能试验机常出现的故障以及解决方法
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数据有所背离；且需求仍在继续走弱，经济依然承压。预计四季度有望看到基建发力，经济届时也有望迎来短期企稳。

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