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申万宏源：日本二季度增长提速美国通胀增速下滑

2018-10-06 21:46:34

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方面，日本二季度经济增长提速，美国通胀增速略微下滑，但消费信心大幅改善。1)二季度日本实际GDP年化季环比终值3%，高于预期2.6%和初值1.9%，相较于一季度-0.86%的年化环比值，提速显著。日本实际GDP同比增速也由一季度的1.07%增至1.33%。此外，日本二季度实际GDP平减指数同比终值0.1%，与前值和预期一致。2)7月英国制造业产出环比-0.2%，低于预期0.2%和前值0.4%；工业产出环比0.1%，低于预期0.2%和前值0.4%；英国7月三个月ILO失业率4%，与预期和台媒不承认九二共识台湾参加WGB-T 11548 硬质塑料板材耐冲击性能试验方法 (落锤法)
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前值一致；8月失业金申请人数增加0.87万人，低于前值的1.02万人。3)8月美国CPI环比增长0.2%，不及预期0.3%，和前值持平；8月美国PPI环比-0.1%，低于预期0.2%和前值0%；美国9月8日当周首次申请失业救济人数20.5万人，相较于预期和前值有所改善；美国9月密歇根大学消费者信心指数初值100.8，高于预期96.6和前值96.2.8月美国零售销售环比0.1%，低于预期和前值；美国8月工业产出环比0.4%，高于预期0.3%，和前值持平。4)9月13日欧洲央行公布货币政策决议声明，至少在19年夏天之前维持三大利率不变，同时决定将300亿欧元的月度QE规模将持续到本月底，10-12月的月度QE规模将降至150亿欧元。国内经济，生产和需求均较疲弱。9月初高频数据显示出工业生产数据略显疲态。9月发电耗煤、和半钢胎开工率等增速均明显弱于8月，高炉开工率以跌幅略有收窄。需求端，土地成交面积和汽车销售增速均较8月有所下滑。价格来看，蔬菜鲜果和猪肉价格同比和环比均明显上涨，据《年内通胀无忧明年呢？》中测算， 9月蔬菜同比上行，但10月有所回落，整体影响不大；生猪价格尽管在三季度上行，四季度仍有回落压力，猪肉价格短期回升不足为惧；而需求较弱，原油价格涨幅平稳、PPI在高基数下仍将下行。因此虽近期蔬菜和猪肉价格大幅上涨，通胀压力可控。主要工业生产指标同比跌幅收窄扩大不一。本周发电耗煤同比下降14.8个百分点(上周同比下降2.4个百分点)，环比下降10.1个百分点。全国高炉开工率本周同比下降7.6个百分点(上周同比下降8.4个百分点)，环比上升0.69个百分点。汽车半钢胎开工率本周同比下降2.4个百分点(上周同比上升12.0液压夹紧与手动夹紧的区别？-常见技术问答-济南试验机
个百分点)，环比上升9.5个百分点。终端需求整体较弱。9月以来，100大中城市土地成交面积同比上升7.6%，强于8月同期；30大中城市商品房成交面积同比下跌5.0%，弱于8月同期。乘联会数据显示汽车销售下降，截至9月7日，乘用车零售销售同比下降29.4%，批发销售同比下降25.7%。本周农产品价格明显上涨，主要工业品价格多数上涨。农产品价格方面，蔬菜、水果、猪肉的平均批发价周环比分别变动5.5%、2.9%、0.7%。工业品价格方面，煤炭价格上涨，钢铁价格略有回落，原油价格继续上涨，基本金属价格变动不一。国内来看，秦皇岛Q5500煤价格周环比上升0.6%；螺纹钢、3.0mm热轧板卷、0.5mm冷轧板卷价格周环比分别变动0.3%、人民日报弘扬上ISO 1402橡胶和塑料软管和软管组合件液压试验方法_0
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-1.8%、-0.4%；全国水泥价格指数周环比上升0.26%。国际来看，布伦特原油、WTI原油价格周环比分别变化1.6%、1.8%；LME3个月铜、铝、锌价格周环比分别变动1.4%、-0.1%、-3.5%。 9月12日当周(9月6日 -12日)，跨境资金大量流入美国债券基金。1)股票基金方面，美国和发达欧洲分别净流出30.79和15.80亿美元，日本净流入8.26亿美元，新兴市场和印度分别净流出11.63和2.33亿美元；印度连续第19周净流出。2)债券基金方面，美国净流入41.85亿美元，发达欧洲净流出21.98亿美元，日本净流入0.68亿美元，新兴市场和印度分别净流出16.48和0.49亿美元；美国连续第12周净流入。2)大类资产方面，债券基金净流入2.77亿美元，货币基金、大宗商品板块基金和能源板块基金分别净流出91.85、2.61和6.71亿美元，房地产板块基金净流入2.96亿美元。国内流动性：1)银行间资金：R007、R021分别较上周下降15.1BP、81.8BP，R014较上周上升11.4BP；2)公开市场净投放增加3300亿元；3)国债收益率下行：1中美正就避免贸易战开展谈判外交部作出回应
Y上行1.9BP，10Y上行0.5BP；4)人民币贬值，美元兑人民币即期汇率至6.85，一篮子指数下降0.47%至93.05。一、全球经济重要数据二、国内经济数据指标三、每周价格走势四、每周金融数据指标五、宏观政策梳理

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