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投资的兵法面向根据地

2019-03-18 09:29:10

“自从刘二海2015年创立愉悦资本以来，围绕TMT、创新消费，尤其是科技与行业相融合的出行、房产、医疗领域已经完成广泛布局...刘二海为创投行业贡献了颇具特色的思想：其一，创造性地提出了“面向根据地”的投资思想，在汽车出行、房产服务及互动娱乐领域投出了多家独角兽企业；其二，“比萨饼和千层饼”的发现，揭示了中国市场与发达市场相比较的特殊机会；其三，探索出在中国具体宏观环境下，创新创业企业商业模式的规律。”

这是《财富》（中文版）对新评选的“2017年最具影响力的30位投资人”之一、北大国发院EMBA校友、愉悦资本创始及执行合伙人刘二海的描述。

金秋，蓝天，热闹非凡的朗润园里，周末MBA的课堂上却静悄悄。同学们在静心等待刘二海作为客座教授来分享“投资人眼中的领导力”。刘二海既没有坐自己的车，也没有订自己投资的神州专车，而是骑着橘色的摩拜单车，沿未名湖一路踏歌而来。摩拜单车也是刘二海投资的企业，他希望通过每一次的骑行，来看看摩拜还有哪些可以提升的地方。

在风险投资行业深耕15年，刘二海完成了对易车、神州租车、天神娱乐、神州专车、蔚来汽车、途虎养车、摩拜单车、智联招聘、伊美尔、优信二手车等超过10家独角兽企业的投资。这样的辉煌战绩，从何而来？

“创业维艰，愉悦相伴”，刘二海创业的“愉悦资本”有着怎样独特的经营理念？作为北大国发院2001级EMBA校友，他对商学教育与投资实践之间的关系有何洞见？

投资的“兵法”：面向根据地

从北大国发院BiMBA商学院毕业14年，刘二海对这里传授的“兵法”仍然念念不忘——那是胡大源老师和宫玉振老师带领同学们去的山东马陵古道，孙膑为庞涓设伏的情景如在眼前；那是孟良崮大崮顶上，粟裕与张灵甫的斗智斗勇、巧妙周旋；那是银雀山汉墓竹简馆里出土的《孙子兵法》和《孙膑兵法》仍在排兵布阵的战火硝烟。BiMBA的特色课程将对《孙子兵法》的解析引入到企业管理中，刘二海也在投资实践中运用着军队作战的战略精髓。

“面向根据地”是刘二海独创的投资理论。军事唱着多少寂寥学上，“根据地”就是军事指挥的中心地，革命根据地需要有革命的武装、革命的政权、革命的群众、革命的党组织。在风险投资这个语境下，刘二海认为，“根据地”要扎根于范围广、规模大，自身已经投出了行业内数一数二的项目，并且有良好人脉和理解力的投资领域，这三点缺一不可。

在刘二海看来，Venture Capital（创业投资）看似有一定积累性，实际上却是“难做的生意”：因为一个投资项目的成功，难以保证下一个投资项目依旧成功，投资风险一直存在。“面向根据地”的投资策略，实际上是在选择彼此有一定关联性、互通性的投资项目，这就在一定程度上规避了部分风险：“同属一个大行业领域的投资项目，在行业属性、客群特征、商业模式上有一定的共性，这样你在上一个项目积累的投资经验、调动的社会资源就可以部分移植、复制到新的投资项目上。这就是经济学中的‘范围经济’效应：在相同投入下，单一企业使用共同设备、技术、资源生产的多种产品产出水平要高于不同企业各自生产单一产品的产出水平——投资其实是一门对方法论有很高要求的艺术。”

多年征战，刘二海已经建立了三个根据地：汽车/出行、房产服务和医疗。在汽车领域，刘二海从最早投资易车，到后来投资神州租车、神州专车，再到投资优信二手车、途虎养车、蔚来汽车、摩拜单车；在房产服务领域，小猪短租、蛋壳公寓、好租、梦想加陆续被刘二海“收入囊中”；在医疗领域，刘二海也做了重点投资。

管理的“兵法”：降低管理难度，愉悦相伴

与“黑石”投资的“硬朗”不同，与“老虎”基金的“凶猛”相异，

愉悦资本从创业之初就带给了创业者不一样的亲和力。在创投圈拼杀多年的刘二海，深知创业者的“苦难历程”，他希望创业者“痛并愉悦着”。

“创业非常艰苦，但当你喜欢创造一个新事物、发自内心地热爱创业时，你不会感觉到累”，

“创业要从喜欢出发，从愉悦的心情出发”，这是作为投资人的刘二海对创业者创业动机的洞察。

而“愉悦”的另一层含义，则饱含了愉悦资本作为投资方对自己的定位：关注、扶持、陪伴创业者，创业企业不断成长，“愉悦”一路相随。“有的项目我们投了好多轮，摩拜单车我们A轮做了主导之后，B轮我们投资、C轮我们继续投资，D轮还做了投资；途虎养车我们A轮做了投资，B轮、C轮、D轮、E轮一直在投。”这样的长期持续陪跑，背后是刘二海对创业者的深层信任，是对创业项目的持久信心。被投项目的领军者中不乏北大BiMB南边的羊群庆幸自己选对了天敌A商学院的校友，校友间共同的信念和价值观让投资人和创业者彼此信任，携手相伴。

“人生最大、最终极的追求还是会回归心灵，愉悦的心理状态很难得。只有奋斗、共赢，才能达到真正的愉悦”。

与大部分企业家力图提高管理水平不同，刘二海坦言管理者要做到的三件事就是“降低管理难度、降低管理难度、降低管理难度”。因为只有降低管理难度，才能让企业家和管理者最大可能地把精力放在真正的业务上，对愉悦资本而言，则是全力以赴做好面向根据地的投资，并在关键节点上帮助被投企业做正确决策。

“《孙子兵法》上讲，不战而屈人之兵，善之善者也；如果不打仗就赢了，领导者不用领导就把事情办了，那多好？”原来，刘二海管理企业也有“兵法”。

“一是尽量谨慎招人，人少管理难度就低；人才来了之后，你还要让他开开心心”，与人力资本的概念相反，在刘二海眼里，“不开心的人才”会成为人力负债，因为“一个人的不开心不但导致这个人自身的工作效率低，还会影响整个团队的士气”。

为了让每个团队成员都开心、愉悦，刘二海一方面践行着北大“思想自由、兼容并包”的精神，比如公司内部不准称呼“某某总”、而是直呼其名，吃饭出行同等待遇，有话直说等措施营造平等、自由的氛围，让人才舒展开来、绽放自己；另一方面，“你要保障大家的劳动成果”，这就是投资业绩、以及把投资收获真正落到实处，以财务成果让每个人都愉悦起来。

读书的“兵法”：汲取商学院的智慧

在中国投资界，如果说有人以投资经验丰富见长，有人以投资直觉准确取胜，那么刘二海则以投资理论的创建独树一帜，其“比萨饼”和“千层饼”的独到见解让投资者看到了中美迥异的投资机会。

2013年，已经在创投界战功赫赫的刘二海重返母校，参加了由北大国发院BiMBA商学院和美国福坦莫大学合办的“全球金融硕士项目”（MSGF）。在美国纽约最顶级商学院学习投资和金融理论学习，到华尔街企业参访，这些收获无疑为他的投资理论梳理提供了新的视角。

刘二海读书的“兵法”，一招是修读BiMBA商学院紧贴国际前沿的理论课程，另一招则是在现地教学这样的实践类课程中求得真知。除了山东的古战场实地考察，四渡赤水的现地教学课也令他印象深刻，那是赤水河畔的灵活机动，那是娄山关上的指挥若定，那是遵义会议中的历史抉择。

“商学院要多搞一些有价值的研究类现地课程，当你实实在在到了现地，体会是很不一样的。”刘二海笃信“只有伟大的商业实践才能催生伟大的商学院”，所以他常常回到BiMBA，把他自己的商海实践带给今天的MBA、EMBA学生，让同学们远离“纸上谈兵”，真正做到知行合一，以行证知。

“过去毛泽东说的好，一上战场，兵法全忘！”刘二海重视兵法，却又要放下兵法“你不能拘泥于书本知识，被书本捆住手脚，理论知识永远只是你实现目标的手段。”

那么，兵法到底有没有用呢？

刘二海沉吟道，“有用，但需要你慢慢去用，在实践中慢慢体会。投资‘知难行易’，学习投资理论容易，真正摆到眼前的一个项目要不要投？还要具体问题具体分析，这是马克思主义活的灵魂。”

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