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天星资本舒宜民：投资最大的“敌人”是内心的贪婪、恐惧和毫无原则

2017-07-28 01:00:42

日前，2017(第5届)国际视野下的创新与资本论坛在北京中关村(9.85 +10.06%,买入)软件园国际会议中心隆重召开。论坛上，天星资本合伙人舒宜民取得由中关村股权投资协会颁发的 “2016中国新锐青年投资人”的称号。

舒宜民

天星资本合伙人

舒宜民

牛津大学硕士学位

俄亥俄州立大学硕士学位

会后，舒宜民接受了现场媒体的采访。以下为采访实录：

问：您是学法律出身，其实不是和大多数投资人1样学习金融或证券，您觉得您的思惟逻辑和1般的投资者最大的不同是甚么?

答：投资其实其实不是金融证券这个专业的“专利”，投资最难的部份实际上是在于对待不肯定问题时的思惟方式、对决策所触及的复杂要素的平衡能力、保持理性和抵抗剧烈情绪的品质，乃至于对社会发展大势和根本规律的认识和思考。

坦率讲，我是1个相对较为理性的人，也是1个比较重视逻辑和证据的人，这多是我学习法律的经历带给我的。

问：在您看来，做出1个投资决策之前需要斟酌的问题具体有哪些?您个人的核心投资理念是甚么?

答：做出投资决策前，我1般会集中精力去想清楚3个问题：第1，这是否是1个好生意?第2，这是否是这个好生意中的好企业?第3，入股这个好生意中的好企业，是否是1笔好的投资?

好生意，是从价值创造的根本特点上掌控高价值的源泉，是投资标的所做的事业是不是能够引导乃至改变世界的能力;

好企业，则是指能将“对的事做对”的主体，是能够将良好的商业预期成功转变成差异化竞争优势(爱基,净值,资讯)和现金流的有战役力的组织;

好投资，即是指对对象、时机两个要素的调和掌控，也是投资的财务目标与投资进程中理想的生活方式之间的平衡，说的通俗1些，是否是在最对的时间，以最适合的价格，以自己心中最满意的方式做出了投资。

换句话说，好生意就是寻觅到商业世界中的富矿，好企业就是找1个技术最好的矿工，好投资就是跟这位矿工签1个最好的采矿协议。

问：对价值投资而言，您最关注的的部份是甚么，可否简单介绍1下您的投资理念和已投的项目?

答：对价值投资，投资标的的成长性是最重要的。投资定价的本质，其实也就是对企业未来事迹的预期进行定价。而股票市场那些动辄10数倍乃至几10倍的估值，其实也是对其未来事迹的成长预期的表现。

而如何去理解成长性才是1个更重要的问题——成长性是由甚么决定的?它取决其商业价值的特点、取决于未来中长时间的供需格局、取决于企业能否构建起差异化的竞争优势、取决于它是不是能够充分调动起各项经营要素并且延续提升其资本收益率的水平，固然它也取决于企业家精神、战略计划和履行力。

投资人预会计或审计的区分就在于，后者只关注其当前的资产状态和财务数据，而前者却是从现在可知的信息去推测这个企业的未来。这固然是不容易的，但作为补偿，投资优秀成长型企业的最大好处就是，看着优秀的企业成长壮大，不论是从自我实现的成绩感上，还是投资回报率上都可以有1个非常满意的结果，而你只要找到1两个这样的公司，那末在以后很长的时间里就甚么也不用做了。这明显更符合我想要的生活方式。

另外，要在成长的可能性与市场定价的偏离之间作出自己的判断，要英勇地在新兴市场中寻觅能够有高成长性的企业，例如投资项目恒瑞能源，其在新能源领域，受国家政策等利好因素影响，公司事迹最近两年均实现了较高速的增长，加上公司自主研发的充电桩产品已到达国内先进水平，更是为公司的销售和利润增长起到助推作用，根据公司表露的16年半年报中的数据，其营业收入同比增加255%，利润更是同比增长了773%之多。在投资项目伊禾农品中，其依托自贸区展开的生鲜食品跨境贸易业务全面开花，各项业务都显现井喷的趋势，16年上半年的营业收入同比增长92.92%，利润也同比增长了42.7%。从这些筒子的项目也能够看出我的风格是，“价值在哪里，成长性在哪里，我就去哪里”。

问：如果以1句话作为您对投资经历的概括，您会怎样说?

答：我会说，投资最大的“敌人”不是同行，而是内心的贪婪、恐惧和毫无原则。

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