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利润下滑近半昔日"灯王"佛山照明跌落神坛

2017-02-17 14:03:24

　　原标题：昔日“灯王”佛山照明跌落神坛利润下滑近半

　　LED转型遇挫利润下滑近半

　　同行亮丽的成绩单将国内老字号品牌佛山照明揶揄了1把。佛山照明公布2015年半年报显示，公司实现营业收入152,436.28万元，同比降落1.21%，利润总额12,444.94万元，同比降落45.64%，利润下滑近半。而与其从事相同业务的部份企业利润则实现100%的增长。

　　向LED转型的进程中，这位昔日灯王遭受内外交困的局面。成绩单公之于众后，佛山照明股价连续多日跌停。

　　利润下滑近1半

　　公司半年报显示，佛山照明2015年上半年实现营业收入152,436.28万元，同比降落1.21%，其中内销销售收入106,198.10万元，同比增长0.93%，出口销售收入46,238.18万元，同比降落5.79%。年报表明，在行业剧烈市场竞争背景下，公司的销售业务增长乏力。

　　值得关注的是，计入当期损益的政府补助为2,519,246.86元，另外，持有交易性金融资产和处置交易性金融资产的投资收益18,541,755.45元，扣除计提预计负债而至的⑴4,119,698.73元，报告期内公司非常常性损益项目取得资金仍然到达8,446,748.86元。

　　公司报告期内销售费用82,224,380.27元，大幅上升30.58%，管理费用114,295,848.69元，上升9.38%。投资活动产生的现金流量净额⑴0,708,737.02元，大幅下滑49.83%，佛山照明对此的解释是主要由于本期投资减少而至。

　　年报同时还显示，经营活动产生的现金流量净额由138,441,766.77元降落为99,274,347.70元，下滑28.29%。筹资活动产生的现金流量净额⑵04,113,711.36元，大幅下滑34.65%，而现金及现金等价物净增加额⑴15,550,831.23元，下滑幅度更是高达218.67%，对后二者大幅下滑的缘由，佛山照明的解释是主要由于本期支付分红增加而至。

　　“这说明佛山照明在经济情势不佳、市场需求放缓的背景下，投资活动已放缓;而在渠道建设和促销力度则增加了力度”，1位长时间关注照明行业的分析师对《中国经营报》记者表示，其中佛山照明当期分红而致使相干现金流大幅下滑值得关注。

　　在公司主营业务中，传统照明产品收入767,496,809.02元，较上年同期大幅下滑⑶0.65%，毛利率为27.86%;LED照明产品744,215,104.79元，大幅上涨76.86%，但毛利率仅为18.44%。表明公司还在加大LED转型力度，并获得阶段性成效，但毛利率的大幅下滑使人耽忧。

　　转型LED产业遇挫

　　对事迹大幅下滑的缘由，佛山照明在年报中解释称，国内经济下行压力延续加大，国外经济复苏缓慢，全球经济环境日趋复杂。就公司所处的照明行业而言，虽然LED得到快速发展，但产品结构性产能多余，市场竞争日趋剧烈，产品价格延续下跌。记者就相干问题给佛山照明发去了采访函希望对公司财务状态做进1步的了解，但其工作人员以公司忙于与贝恩资本的合并重组和处理诉讼事宜为由，谢绝了记者的采访。

　　这得到了北京照明学会副理事长王大有的认同，王大有告知记者，国内LED产业已进入“淘汰期”，这个周期的长短取决于经济复苏和市场需求的情况，在这个周期内大多数LED相干企业的竞争压力都会较大。

　　不过其实不是所有LED企业都生存艰巨，过半相干企业事迹表现都很是亮眼。

　　记者查看照明行业特别是LED产业其他几家上市企业的半年报显示，3安光电中期营收近23亿元，净利大增36%;国星光电中期净利8357万元，同比增30%;阳光照明中期净利1.78亿元，增长32.35%;鼎晖科技中期净利更是增长高达640.89%。

　　记者同时统计了40家LED产业相干上市企业的半年报事迹预告，其中有22家事迹预增，其中长电科技、联建光电、洲明科技等事迹增长都在100%以上。

　　对上半年事迹在业内表现不佳的缘由，佛山照明曾在半年报事迹预告中做出解释，主要有3点：1是对闲置装备和在建工程计提资产减值准备，计提金额为3988.07万元;2是广州市中级人民法院判决公司需要对222名原告赔偿1392.37万元并承当诉讼费24.40万元;3是受市场影响，公司LED产品销售价格降落，致使本期利润降落。

　　“第3点可能才是主因，即便如他们公告所言，扣除前两项支出5400万元，2015年上半年佛山照明的利润仍然下滑30%以上”，上述业内人士分析称，佛山照明转型高端LED战略遭受了市场和决策的两重窘境。

　　“其实国内的LED照明推行特别是民用市场不及预期，但近两年大量资本和企业的进入，让行业竞争加重，公司LED业务拓展低于预期，而传统照明业务下滑却是超预期”，上述业内人士表示，而且公司的高端差异化的产品策略也遭受了困局。

　　而在中投顾问高级研究员贺在华看来，佛山照明LED转型主要面临3个挑战：1是企业深陷索赔案，投资者延续索赔拖累了企业净利润;2是LED市场竞争剧烈，部份产品需要降价销售，对企业产生了较大的经营压力;3是佛山照明缺少中上游的生产技术，LED产品主要集中在下游利用领域。

　　“整体行业向上趋势不变，但微观生态却很差，同质化竞争、低价竞争成为常态”，中国照明学会秘书长窦林平告知本报记者，30%以上的利润率是行业正常水平，而目前LED行业内企业的毛利润水平保持在20%以下。

　　内外交困前景未明

　　从当前LED照明市场而言，参与我国照明市场竞争的企业已达两万余家，未来3至5年内将有大批企业将被迫整合或直接被淘汰，业内频繁产生的大范围整合并购当属正常。2015年更被认为是LED照明产业的“并购年”。

　　事实上，2014年全年共产生了20余起重要的并购重组交易，表露的交易总金额近100 亿元人民币，涵盖产业链各环节。而2015年以来，LED照明行业并购整合事件已30多起，超越去年全年并购事件总和。

　　窦林平认为，相对前两年蜂拥而至的企业，今年以来淘汰出局的企业会大大增加，而坚持下来的企业竞争压力很大，盈利水平可能也会遭到较大影响。

　　佛山照明此前推出了以高端商业照明为主基调的品牌——明匠荟，佛山照明为名匠荟专门开辟新的专业渠道，并使其与传统的推行渠道完全分开，但目前实际的推行效果却不尽如人意。

　　在前瞻产业研究院研究员肖立威看来，LED行业竞争愈演愈烈，LED芯片及下游照明产品价格的延续下跌给企业造成更多压力，LED芯片和照明企业的盈利空间不断被紧缩，短时间内业内企业毛利率难以企稳。“目前不但国内，全球市场LED价格都在延续下滑。”肖立威表示。

　　相对剧烈市场竞争给公司盈利的巨大压力，公司内部管理窘境更加引人关注。

　　这家早在1993年就已上市的老资历企业，从2011年以来就堕入了各种内控危机。佛山照明原副董事长庄坚毅于2011年9月份前后涉嫌内幕交易，背规买卖公司股票。2012年，曝出公司开创人及原董事长钟信涉嫌多起关联交易。同年财政部发布相干报告称，在2244家表露内部控制评价报告的上市公司中，唯一8家上市公司表露存在内部控制重大缺点，佛山照明在列。

　　而从2013年起，佛山照明更是身陷此前因虚假陈说致使股民权益受损诉讼索赔案中，索赔金额也1直在增加，成为最近几年来最大的投资者维权案，目前佛山照明已前后两次赔偿股民6000万元和1400万元。而负责代理此案的浙江裕丰律师事务所厉健律师表示，“目前佛山照明投资者索赔总额约为3.85亿元，公司终究赔付总金额可能突破1.8亿元，约占佛山照明去年全年净利润的1半。”

　　案件及索赔金额对这家照明行业的老牌龙头企业来讲，可能都不会影响大局，现在的关键是，佛山照明怎样建立起上市公司的透明、规范运作的1套体系和重新建立起行业龙头的形象。更加现实的是，佛山照明转型的思路也许没错，制造、渠道优势也较为明显，但接下里的这几年淘汰期，盈利欠佳的佛山照明怎样更好地坚持下去并实现转型。本文来源：财经网作者：吴清

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