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迫近“6·18” 京东遭境外资本做空股价开始微跌

2017-06-17 04:05:39

　　(原标题：迫近“6·18” 京东遭境外资本做空)

　　“6·18”大增进入倒计时的敏感时期，任何风吹草动都可能影响电商平台的备战计划。6月14日，新加坡毕盛资产管理公司发布1份针对京东的做空报告，将京东与天猫、淘宝、苏宁易购、亚马逊等平台进行对照，称京东难以与亚马逊相对等，当前市值不值600亿美元，自营业务利润率低，自建物流体系和仓储本钱高昂。报告发布当日，京东在美国纳斯达克的股价微涨0.13%，未出现大幅度下跌。业内人士指出，京东股价微增证明投资方没有认可做空报告内容。但截至北京商报记者截稿，京东美国股价处于下跌状态。

　　2度做空股价开始微跌

　　市值估值太高、3C品类难盈利、自建仓储物流本钱高昂，是毕盛资产管理公司做空京东报告中的核心观点。毕盛资产管理开创人兼首席投资官Wong Kok Hoi在报告中直接公然表达对京东的质疑，认为京东目前的运营模式已成为京东发展的负担和障碍。

　　报告指出，自从去年京东商城CEO沈皓瑜辞职加入京东的初期投资方高瓴资本后，高瓴资本开始频繁兜售京东股票，在过去3个季度延续兜售了约合8亿美元的4400万股京东股票。毕盛资产管理公司借此表达高瓴资本对京东前景的耽忧，但高瓴资本对上述言论做出了公然反击，称京东1直都是高瓴资本的重要投资组合之1，高瓴资本目前仍持有京东南大学量的股票，并对京东的未来发展抱有乐观的态度。

　　1位不愿具名的投资者告知北京商报记者，兜售股票不意味事迹不良，投资是为了获得收益，每家投资机构都有相应的投资计划，对兜售股票也有规定的时间，因此兜售股票也是出于投资方获得收益的1种考量，“这就像是在房东手中房价不断上涨的房子，如果房东不卖出就不能获得房价上涨带来的收益”。该投资者向记者这样解释。

　　该报告发布后，京东于美国时间6月14日的股价出现小幅度波动，但截至6月14日美股收盘，京东股价终究报收为39.27美元，微涨0.13%，股价并没有因做空报告而出现大幅度下跌。据了解，这是这家机构第2次发布针对京东的做空报告，去年6月该机构所发的做空报告1度致使京东股价下跌超过8%。但在尔后的1年里，京东财报显示，京东已开始盈利且市值紧逼600亿美元。

　　多数业内人士对北京商报记者称，去年及6月14日的两次股价波动数据不能代表做空成功，只有股价出现断崖式下跌即跌20%以上其实不断下跌，才意味着做空报告内容可信度较高。

　　数据矛盾报告可信度存疑

　　京东连续两年在“6·18”期间被同1家机构做空，1位从事跨境进出口电商的人员表示，京东今年与去年被做空时所处的状态不1样，今年京东已开始盈利，业务模式也多样化，海外购和全球购有所起色，京东金融等相干业务逐步成熟，资产质量正在被渐渐夯实，现在再去做空需要机构出示更有力、更确切的证据，才会被资本市场采信，如果京东股价没有大幅度下跌，就已证明投资方不认同该报告。

　　今年5月8日，根据京东团体发布的1季报显示，报告期内团体实现交易总额1841亿元，同比增长42%;同时团体实现净利润3.56亿元，非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润14亿元，首次实现全面盈利。

　　但也有业内人士称，做空报告中的部份内容也存在可信性。报告指出，3C产品的利润率很低，但已到了京东收入的50%以上。1位京东供应商称，国内3C毛利增长空间较少，平台众多，为京东的发展带来1定的影响，虽然行业中有天猫、苏宁等平台经营相同业务，京东的确难以取得更强的议价能力，但京东在3C市场的认可度1直很高。

　　另外，报告还对京东的物流优势保持怀疑，称京东目前的256个仓库(95%租赁)和“最后1千米”物流体系其实不存在长时间的优势，或将被竞争对手取代。报告还指出，京东仓库平均只有2.2万平方米，只适用于标准化的3C、家电商品，较不适用于快速消费品等高级货物。而根据京东公布的数据显示，截至2016年底，京东在华北4省两市运营11个大型仓库群、67个中小型仓库，仓储设施占地面积超140万平方米，具有2000余个配送站点。

　　做空动机盈利或被操控

　　投资领域的1位业内人士表示，机构之所以选择在同1个时间节点两次做空京东，是由于机构做空公司需要1个宣扬节点，当下京东全力备战“6·18”大促，行业和消费者的关注到达高点，此时产生的负面消息也将被快速传播。另外，京东被做空机构做空也不排除是友商所为，毕竟做空报告所发的时点比较奥妙，存在竞争对手打击的可能性。

　　1位不愿具名的投资人士则表示，也可能该机构对京东的股票做了空投，发报告是希望行业1同做空，如果京东股价下跌，机构将从中获得收益。1家做空机构的工作人员称，做空还是做多，是机构的“个人意愿”，如果机构认为京东会涨就能够做多，认为京东股价会跌就能够做空，在资本市场是件平常事，特别对美股市场，投资方对同1企业的股票走势认识不同，股票才有买有卖，机构终究目的是为了盈利。

　　不过也有分析认为，在业务方面，正值京东“6·18”大促期间，遭受做空也使京东遭到来自消费者和行业的质疑，因此来自资本市场的负面评论终究可能对京东的事迹产生影响。

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