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新希望打通上下游不易接班人刘畅面临持久战

2017-05-11 07:01:08

　　(原标题：新希望买通上下游不容易接班人刘畅面临持久战)

　　4月28日，证监会要求上市公司表露年报期限的最后1个工作日。新希望6和股分有限公司(以下简称“新希望6和”)的2016年年报姗姗来迟。

　　2016年，也被很多媒体解读为新希望新任掌门人刘畅正式独立掌权的第1年。刘永好在2013年退休时，将这个庞大的农业帝国交给年仅30岁的女儿刘畅，同时还聘请陈春花作为新希望的联席董事长兼首席履行官。去年5月底，陈春花离开新希望，年轻的刘畅是不是可以带领这个曾有望冲击千亿市值的企业重新走向光辉，自然就成为人们关注的焦点。

　　如果仅从数字来看，新希望在2016年的成绩可圈可点。虽然公司营业收入608.80亿元，较上年降落1.04%，但扣除非常常性损益的净利润为23.69亿元，同期增长19.04%，而对新希望6和来讲更加重要的是，因持有民生银行股权而取得的投资收益占利润总额的比例从2015年的69.62%降落到63.78%。与2015年相比，公司农牧业务为股东创造的净利润翻了1番，这也让很多证券分析师对新希望6和的未来充满信心。

　　刘畅从刘永好手中接过的是1全部新希望团体，她现在需要做的，便是在得力干将陈春花离开后，带领1个上百亿范围的庞然大物在变化较为频繁的行业中实现转型，为这个身处传统行业中的企业带来新希望。

　　新希望团体的版图

　　虽然已退休多年，但刘永好照旧为新希望团体及其旗下诸多子公司的大股东。以新希望6和为例，公司的实际控制人为新希望团体，新希望团体通过直接和间接的方式持有新希望6和超过50%的股权，其中，南方希望实业有限公司(以下简称“南方希望”)为新希望6和的大股东，而新希望团体持有南方希望51%的股权。

　　公然资料显示，新希望团体则由刘永好、刘畅和刘永好的夫人李巍投资组建，其中刘永好的持股比例达62.34%。透过新希望6和和南方希望，新希望团体的整体轮廓大致可见。

　　中诚信国际的评级报告显示，新希望团体在2015年的营业总收入达682.44亿元，但这个成绩应当不能代表新希望团体的全部实力。

　　2015年5月，新希望团体对乳业板块进行转让，从此新希望乳业不被纳入公司合并报表范围。公然资料显示，新希望乳业的大股东为Universal Dairy Limited，新希望团体如何通过这家注册地在境外的企业实现对新希望乳业的控股?时期周报记者向新希望团体方面发送采访提纲，但截至发稿时，时期周报记者并未得到回复。

　　官网显示，目前新希望团体在国内的版图分为实体产业与金融投资两部份，其中实体产业分为食品与现代农业、乳业与快消品、房产与基建、化工与资源4部份业务。在公司的定位中，公司的主业依然为农牧产业，房产与基建板块被公司视为农牧业板块的调解性业务，金融投资业务板块为农牧产业链提供支持和辅佐，化工与能源业务则为农牧产业的补充。

　　打造全产业链

　　新希望团体的诸多农业业务都是通过上市公司新希望6和来实现的。从已表露的数据来看，新希望6和在新希望团体中占据着10分重要的位置，2015年，团体的总营收为682.44亿元，而当年新希望6和的营业收入就到达了615.20亿元。

　　新希望6和以饲料起家。与2015年相比，2016年饲料收入占公司总营收的比重已降落1.94%至56.77%，但即使如此，来自饲料业务的收入仍旧占据公司事迹的半壁江山。

　　不过，在刘畅看来，新希望应当向产业链下游走得再远1些。公司2016年年报如此写道，“食品业务是公司长时间转型的方向，也是农牧业终究的价值体现”。

　　新希望如此形容自己向下游扩大的路径：“产品渠道延续优化，投资并购奠基长远”。在2016年度，新希望6和参股投资久久丫，收购嘉和1品在北京的中央厨房资产，只是在2016年度，这两项投资并未盈利。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬向时期周报记者表示，买通上下游是1个长时间的事情，“没有个34年，没法看出公司的转型成果”。

　　新希望团体希望能够实现农牧产业链和食品产业链闭环发展，但在朱丹蓬看来，“闭环发展”需要买通产业链、价值链、生态链，并将这3个链条有机结合起来，而新希望目前只是买通了产业链，但在下游食品领域，公司的品牌影响力较弱。

　　毫无疑问，年轻的刘畅面临着的是1场艰巨的持久战。

　　刘畅并不是没有经历过风雨。2013年上任时，新希望6和事迹不振，股价低迷，随后刘畅与陈春花开始了大刀阔斧的改革。在这其中，新老气力碰撞的剧烈程度自没必要提，只是重新希望6和表露的信息来看，刘畅与陈春花并未帮助新希望重回高峰，如今陈春花也离开了新希望，刘畅是不是可以扛得起这份重担?

　　朱丹蓬曾是陈春花在华南理工大学的学生，在提及这位曾的班主任时，朱丹蓬表示，陈春花善于的是企业内部创新与整合，在过去的3年中，陈春花帮助新希望搭建了公司治理的框架，明确了公司发展的战略体系，只是从短时间来看，这些难以通过年报上的数字显现出来，但这些1定会对新希望的长远发展有帮助，“如果只通过前几年的事迹来评价(陈春花)，明显有些不公平”。

　　时期周报记者通过朱丹蓬了解到，历经3年时间，新希望的内部架构已基本理顺，而外部经营其实不是陈春花这位传奇经理人的长项，因此她选择此时离开。

　　在3年多的经营后，刘畅在新希望团体根基已稳，羽翼渐丰，对她来讲，独立也许是成长的1种情势。

　　资金困难待解

　　打造“从田间到餐桌”的全产业链需要较长的周期，在这期间，公司需要源源不断地投入资金以保持产业链的正常运行，但在产品被摆上餐桌之前，公司都难以收到回报，更遑论农牧业企业遭到行业周期性的影响较大。

　　2015年及2016年，新希望6和的资产负债率都在31%左右;新希望团体在2015年的资产负债率则为53.03%。尤其值得注意的是，在2013⑵015年间，新希望团体公司经营活动净现金流逐年减少，其中在2015年度，公司经营活动净现金流为⑵4.34亿元。

　　中诚信国际在评级报告中指出，这主要是由于公司在2015年增加房地产开发土地储备，除此以外税费等支出的增加也对该指标产生1定影响。

　　2015年是新希望团体在房地产板块投资的高峰期，投资超过70亿元，依照计划，新希望团体的房地产业务将到达百亿元范围水平。

　　截至2016年9月底，新希望团体的总债务到达271.93亿元，新希望在通过调剂债务结构以减缓短时间偿债压力，但连年较大范围的投资仍让新希望的资金流“面临着1定的压力”。

　　上述评级报告显示，公司范围以上的非房地产项目在建工程尚需投资11.36亿元，同时公司未来3年拟建项目计划总投资额为30.03亿元。

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