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苹果供应链的造富神话一飞冲天或瞬间陨落

2017-03-11 12:05:46

　　原标题：苹果供应链的造富神话 1飞冲天或瞬间殒落

　　3月18日，蓝思科技登陆创业板，毫无悬念地连续涨停，让该公司女掌门人周群飞也有望在3月底超出碧桂园的杨惠妍跃居"中国女首富";就在同1天，金龙电机股价飙至40 .25元的历史新高，是两年前同期的3倍，一样令其实际控制人金绍平身家翻番。

　　偶合的是，这两家公司都有1个闪亮的"光环"——— 苹果供应商。而这样的光环，也一样笼罩在凭仗富士康成为台湾前首富的郭台铭身上。事实上，随着苹果的突起，围绕在苹果周边的产业链也在1刻不停地创造着造富奇迹。在2012年iP hone5面市之际，内地16家A股苹果供应商当年收入同比平均涨幅25%，而3年后的applew atch又带来新的"苹果系"造富神话。

　　对众多厂商，"苹果供应商"几近是1个1飞冲天的机会，但不容否认，也有可能带来瞬间殒落的风险。iP hone5带来触控屏革命，老牌触控屏厂商胜华科技黯然破产;iP hone6没有带来传说中的"蓝宝石革命"，新锐G TA T则如流星般幻灭。技术创新有时候就像1块平衡板，总有人站在上面，但也总有人摔到地上。

　　"苹果"背后的女人

　　蓝思科技有多强?招股说明书显示，2014年蓝思科技的营业收入为144.97亿元，是当年创业板"营收王"上海钢联的两倍;净利润11.8亿，亦是当年"利润王"大富科技的2倍;除此以外，蓝思科技的总资产、净资产、董事长薪酬也一样打破创业板纪录。

　　蓝思科技有多火?3月18日开盘后，蓝思科技顶格上涨43.54%，报33元，按交易所交易规定进入临时停牌，这时候盘面还没出现买单，直到上午10：00复牌后才有交易，当天以涨幅44.02%的上限价33.12元，隔天再次以36.42元1字涨停。即便两个涨停，蓝思科技20 .84倍市盈率仍然是创业板最低。如果蓝思科技能连续迎来8个涨停，市盈率也才30倍，远不及创业板80倍的平均市盈率，而到那时，蓝思科技董事长周群飞有望以420亿元身家超出碧桂园的杨惠妍成为新任女首富。

　　无庸置疑，蓝思科技亮眼的成绩单则源于其"苹果供应商"的光环。招股说明书显示，蓝思科技主要面向手机、平板、笔记本生产视窗防护玻璃，20 14年来自苹果的收入占比47.44%。得益于这个手机与平板全球销量第1的客户，去年蓝思科技在两个市场防护玻璃出货量全球占比23 .37%，排名第1;而由于苹果机型相对高端单1，也下降了管理难度，其2014年毛利率达31%，高于同业上市公司15%的平均毛利率。

　　"苹果供应商"光环带来了销量、利润和随之而来的光荣，但亦带来了压力与风险。蓝思科技招股书中坦言："如果未来苹果、3星大幅减少或停止向公司下达定单或下降视窗防护玻璃的采购价格，公司的经营事迹将会遭到严重的不利影响，不排除出现上市当年事迹波动、下滑、营业利润比上年下滑50%以上的可能。"

　　"霸道总裁"爱或不爱很任性

　　实际上，这类风险已在其他"苹果供应商"上出现过不止1次。

　　苹果1向以"创新"为标杆，每代iPhone都会带来新的产品技术革命。2012年上市的iPhone5出于"防刮"目的采取了蓝宝石基板的镜头保护盖和蓝宝石材质的H om e键，使这类"号称与钻石1样硬"的材料首次进入消费电子;2013年，苹果与蓝宝石供应商G T A T签订了5.78亿美元的供货协议则进1步带动"蓝宝石热"。

　　业界传言，iPhone6将有可能放弃前5代iPhone的康宁大猩猩玻璃，而转用蓝宝石屏幕———这是个甚么概念?不算苹果带来的跟风效应，光苹果屏幕的材质需求量就是当年蓝宝石产量的7倍!

　　但是，彼时G T A T乃至还没法实现蓝宝石量产，苹果将供货协议以贷款情势给G T A T注入资金，同时也加入了排他条款和交付周期等各种严苛要求。G T A T依照苹果要求扩充团队，生产熔炉，但无奈在次年iPhone上市前仍然没法解决蓝宝石良品率这1关键问题，实现量产。

　　20 14年9月，传说中带蓝宝石屏幕的iPhone6/6s并没有出现，而2个月后，精疲力竭的GT A T宣布破产，其在破产申告中指责苹果"屡次更改蓝宝石的规格，我们花了9亿美元才让工厂运转起来，苹果提供的4.39亿美元贷款远远不够"。

　　而众多"蓝宝石"系的供应商亦不能幸免于难，比如说刚刚上市的蓝思科技，在去年5月的招股说明书申报稿中提到的54亿募资，其中18亿用处是投入"蓝宝石的生产及其智能终端"项目，而在今年3月的终究招股意向书中则把这个项目悄然去掉，受此投入影响，去年蓝思科技的毛利率同比降落8%。

　　"和苹果合作的供应链企业，基本话语权和主动权都掌握在苹果手中，1般是供应商有了新技术，得到苹果认可后才会采取。"第1手机界研究院院长孙燕飚说，"1旦苹果采取其他新技术，定单基本就终结了，巨额资金被垫进去，大量的固定资产装备和工人面临闲置，而且很难找到这样大范围的厂家合作。"

　　与GT A T有相同遭受的厂商还有很多。比如触摸屏厂商胜华科技，其凭仗iPhone4及iPad的定单稳坐大小尺寸液晶面板销量世界第1宝座，在iPhone5到来前，胜华科技踌蹰满志将产能扩大了4倍，但iPhone5终究放弃了触摸屏，选择了更薄的内嵌式屏幕，而被抛弃的胜华科技终究因难以消化巨大产能选择了破产。

　　财富与代价：鸡蛋放同1篮子

　　"iPhone会比其他同类智能手机领先两年，这些对元器件的供应需要我们研发，并试产。"1位台湾苹果供应商曾对媒体表示，"早期既需要大量的研发投入，而且良品率很低，通常只有20%左右，如果能被苹果认可，良品率也就80%"。

　　既然如此，为何还有那末多厂商对"苹果供应商"的光环趋之若鹜。"1是苹果的要求虽然高，但让企业能够以领先市场的优势实现技术发展;2是苹果的采购量足够大，而且是1款产品，只要在1款产品上符合了苹果的要求，我们既有出货量上的目标实现，同时管理上更简单，更清晰。"上述供应商如是表示。

　　比如说摄像头厂商大立光电及玉晶光电，作为苹果供应商销量稳居全球前两位。但玉晶光电与大立光电一样的售价，却致使较低的良品率，这使得前者1直毛利不高，乃至亏本销售。财报显示，玉晶光电连续两年亏损，很大程度上就是苹果的低价定单。"但这时候不能说亏损就不做苹果定单，而是加大研发去提高良品率，1旦良品率到达9成，后续赚钱的机会是源源不断的。"孙燕飚说，定单量和技术先进性是苹果的关键，这给了厂商1个"1飞冲天"的可能。

　　下个月开售的A pple w atch将再造1批神话。金龙电机在2014年加入苹果供应商体系，为A pplew atch提供线性马达，其去年收入、营业利润同比增幅分别为175%与579%，线性马达同样成为其主营收入之1，其目前股价也到达近两年最高。

　　与此同时，A pplew atch的蓝宝石屏幕也让"蓝宝石热"有东山再起之势，只是前年风光无穷的GTAT已看不到了。"很多厂商都知道，不能把鸡蛋放进同1个篮子里，但作为苹果供应商，需要极大的精力投入，很难去顾及其他厂商，这就看供应商自己的选择了。"孙燕飚说，这就是作为1个苹果供应商的光荣与代价。

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