您当前的位置：首页 > 品牌动态

森马服饰跨境收购股权外延式并购想象难分

2017-03-08 17:05:17

　　原标题：森马衣饰参股韩国电商ISE 外延式并购想象难分

　　来自浙江温州的森马衣饰，由于新近公布的1笔跨境投资引来市场关注。

　　近几年服装业景气度不高，很多企业开始大胆尝试模式创新或寻觅有益的并购机会。光大证券纺织服装行业首席分析师李婕认为，2015年服装领域有3大看点：去库存完成以后的行业复苏;相干产业转型、跨界;棉价反弹带来的机会。

　　虽然森马衣饰表示此次对外投资，对本年度经营事迹不产生重大影响，但相干负责人向记者表示，品牌衣饰发展尚存空间、互联网+和儿童综合服务3个发展方向将是未来发展重点;而选择与ISE合作，看中的是其有欧美供应链体系资源。

　　1.15亿元跨境收购股权

　　4月18日，森马衣饰发布公告称，正在筹划对外投资事项，申请于4月20日上午开市起停牌。由于1个月前公布的年报数据超预期，这次停牌令投资者感到好奇。

　　就在市场纷纭猜想可能触及的事项及停牌时间时，仅过了1个交易日，森马衣饰旋即复牌，并宣布已于4月17日与韩国ISE COMMERCE COMPANY LIM-ITED(以下简称ISE)签订投资协议，公司以每股4435韩元的价格认购ISE新发行股分451万股，合计约200亿韩元，依照2015年4月20日汇率174.42计算，约合人民币1.15 亿元。

　　森马衣饰流露，下1步将与ISE合作整合资源，在中国构建移动互联平台，展开相干业务。本次投资完成后，如果森马衣饰与ISE共同协商决定投资1家中国境内企业，ISE应向境内企业投资很多于伍拾亿韩元(约合人民币2867万元)。

　　上述投资完成后，森马衣饰将成为境内企业的控股股东，且森马衣饰及其中国合作火伴在境内企业的投资金额为ISE对境内企业投资金额的3~4倍。

　　森马衣饰在公告中提示，与公司目前的经营范围、利润、净资产等相比，ISE及其子公司的业务范围、盈利水平较小，此次对外投资对森马本年度经营事迹不产生重大影响。

　　过去的1年中，我国服装行业整体经营环境可谓喜忧参半，喜的是，随着经济发展及居民收入的增长，中国服装消费保持了延续增长势头，并正成为全球最大、增长最快的服装消费市场;忧的是，移动互联网背景下的渠道变迁、产业链产能多余、消费升级和消费细分和国际品牌进1步加大对中国市场的布局等因素，使得国内服装企业出现了关店潮，乃至出现“跑路”现象。

　　正是在这样的行业环境下，森马衣饰3月中旬表露的2014财年成绩单仍然实现了逆市增长。2014财年，公司营业收入到达81.47亿元，同比增长11.70%;归属于上市公司股东的净利润10.92亿元，同比增长21.09%;基本每股收益1.63元;并拟向全部股东每10股转增10股及派现10元。

　　此前，经历了GXG收购案意外“流产”后，森马衣饰去年年中宣布斥资约1亿元跨界进军儿童教育产业，欲整合资源，借此打造儿童产业综合1站式服务平台。

　　去年年报流露，2014年公司营业收入增长主要是儿童衣饰增长较快，实现主营收入31.67亿元，同比增长24.91%;休闲衣饰改变降落趋势，实现主营收入49.03亿元，同比增长4.69%。《逐日经济新闻》记者注意到，截至去年末，森马衣饰年报显示，货币资金达40.47亿元，这或为公司接下来展开并购等资本运作提供了充足的资金保证。

　　对森马衣饰未来发展，年报中流露，2015年将聚焦1系列关键举措，包括加大与互联网平台合作，加强线上VIP体系建设;推动线上业务在产品、营运、品牌层面更紧密地合作;增进线上线下数据资源与营销资源的互通同享，适应移动互联业务的发展。

　　森马入股提振ISE股价

　　据森马衣饰公告中表露，ISE成立时间为2000年8月，注册地位于首尔，注册资本为105亿韩元，约合6036万元人民币。ISE是韩国国内提供电商服务的领军企业，旗下主要运营WIZWID网站和WConcept网站。

　　其中，WIZWID网站是韩国国内第1家提供跨境电商服务的网站，在韩国代购电商市场占有率达50%。资料显示，WIZWID经营多年的海外直购业务，具有美国、英国、意大利、韩国、日本等国家的商品资源，该网站不但向消费者介绍商品，也介绍品牌，通过分析消费者行动为其推送最适合的商品和品牌。

　　WIZWID于2001年展开海外地址服务，目前在全球7个城市有11个仓库物流，从仓库直接发货给消费者。WIZWID是全球购的平台，具有约300万会员，186000种商品，年度购买人数约27万人，有1845家供应商。网站的客单价约990元人民币，是同业最高，平均单价580元人民币。2014年，该网站商品销售总额(GMV)约2.85亿元人民币。

　　另外一家WConcept网站则是1家面向韩国市场提供时尚品牌的电商平台，2006年首次开始提供服务，2011年12月开设网店，2012年3月开设WConcept美国网站，2013年开设运营手机客户端，在韩国时尚品牌电商市场占有率排第6位。

　　WConcept提供韩国设计师品牌，旗下具有Frontshow、Wstudio等多个品牌，平台也培养类似Zara、Forever21等品牌。WConcept不但做线上销售，还包括文化元素，其以每个月流行元素和文化为主题，发行网络杂志介绍WConcept的商品和品牌。

　　WConcept具有近300万会员，53000种商品，年度购买人数到达118000人，约1000多家供应商，2014年网站GMV约9700万元人民币。Wconcept网站的商品价格为460~470元人民币(即81767韩元)，平均客单价约730元人民币。

　　截至2014年12月31日，ISE公司总资产约合2.63亿元人民币，净资产约合9184万元人民币，2014年营业收入约3.82亿元人民币，净利润约合⑴252万元人民币。

　　据相干负责人称，ISE两大电商平台是盈利的，亏损主要在于公司1些子品牌。今年很多亏损业务会剥离，这也是森马和ISE签约时谈好的。

　　记者留意到，韩国的上网普及率非常高，而韩国电商近年的发展也1直呈上升趋势。为了进1步了解上述电商网站在韩国的普及情况，记者随机咨询了5位在韩国首尔的朋友，有3人表示听说过该网站，其中1人曾在WIZWID网站上购买过鞋类商品。

　　据记者上述朋友反馈，韩国人在国内买东西，主要还是用Gmarket1类的韩国最大的综合类购物网站。记者查询彭博数据终端得悉，森马衣饰选择入股的ISE为韩国创业板上市公司，受森马入股消息影响，其股价在最近1周多次触及韩国股市15%的涨停板。

　　在森马突击入股前，ISE最大股东为ISE Network，持股比例达37.1%，软银旗下的软银SB泛亚基金(SB Pan-Asia Fund)以16.85%的持股比例位居第2，但经过此次参股，森马凭仗17.67%的持股比例1举超过软银，成为ISE第2大股东。

　　看中ISE聚焦中高端客户

　　4月16日，森马衣饰召开了与韩国ISE进行战略合作的交换会。双方流露，将在中国成立合资公司，进1步整合资源，在中国构建移动互联平台，展开聚焦时尚消费品的跨境电商业务，此次交换会进1步确认了双方深度合作的可能性。

　　森马衣饰相干负责人表示，在中国成立合资公司由森马衣饰控股，ISE投资很多于2867万元，持股比例或不低于20%。森马衣饰将进1步整合其他资源，不排除收购电商平台的可能，重点布局移动端。

　　对为什么选择ISE而不是Gmarket，森马衣饰董秘郑洪伟在接受《逐日经济新闻》记者采访时表示，Gmarket类似于中国淘宝，是1个泛平台，而ISE实际上是聚焦于中高端客户，以时尚消费品作为销售品类。不论旗下的WIZWID还是WConcept，其共同特点是给消费者更多的导购、体验和服务。

　　郑洪伟同时表示，“选择与ISE合作，森马看中的是ISE有欧美供应链和仓储、配送体系资源，而且它有行业经验，并已建立起很好的信息技术平台和手段，并且ISE本身也非常想来中国发展，它们认为，中国市场是韩国市场3~4倍以上的范围。”

　　对森马衣饰财报显示的40多亿元现金保存下1步的使用，郑洪伟向记者表示，未来将在3个方向上布局。第1是中国作为全球最大和增长最快的服装消费市场，会继续在这个方向去发展，继续提升在休闲装和童装领域的占比。虽然目前这两个领域都位居第1，但占比只有2%~3%，从发达国家来看，龙头企业排名前列的品牌占比是超过10%，所以在传统的品牌服装业务上，森马仍有很大发展空间;同时，会通过投资方式发展多品牌业务。

　　第2个方向是互联网方向，不但是服装，还包括聚焦于消费人群所展开的时尚消费品业务;第3个方向是儿童的综合服务。除服装外，还发展鞋子、配饰、箱包，会通过投资1些儿童教育，乃至儿童文化产业，向消费者提供更广泛的服务。

　　记者注意到，森马董事长邱光和曾在今年“两会”时表示，到2018年，电商板块将实现再造1个森马目标。对此，郑洪伟告知记者，“这是1个想法，正式的投资会是第1步。森马未来电商板块1定是有几个方向的，1个是原有品牌和其他中高端品牌，如作甚中国消费者构建1个在移动互联网时期背景下，线上线下相结合的消费者服务体验;第2个投资是将欧美和韩国的时尚消费品引进中国，也就是跨境电商业务。”

TAG：