您当前的位置：首页 > 医药健康

步长制药上市首年业绩下降近五成但打算派发11亿现金分红

2017-06-10 08:33:55

　　步长制药是国内知名中成药龙头企业，主营业务触及心脑血管、妇科、泌尿等主要领域。但公司产品线集中在心脑血管领域，市场占有率约10%左右，2015年曾排名国内第1。该领域公司具有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液3个独家专利品种，市场地位突出，2016年合计收入90.06亿元，占公司营收7成以上。

　　在创下事迹顶峰后，2016年11月18日上市的步长制药上市首年事迹毫无意外地下跌了。不过，该公司打算送出每10股派发现金16.14元(含税)的高分红。

　　根据公司年报，步长制药2016年实现营收123.21亿元，同比增长5.71%；归属于上市公司股东的净利润17.69亿元，同比降落49.97%。

　　在资本市场上，与其他次新股的涨停板数量和高达数倍的涨幅相比，步长制药的表现相对较差。虽然1开始步长制药就顶着4年来最贵新股的头衔，以55.88元/股上市并遭到市场追捧，股价1度到达155.41元/股，但尔后迅猛上涨的势头不在。截至3月28日，股价累计涨幅也唯一66.77%。

　　对事迹出现较大变动的缘由，步长制药在年报中解释称，公司2015年获得通化谷红制药、吉林步长制药两家企业控制权，实现非同1控制下的企业合并，获得了投资收益17.08亿元，均为2015年度的非常常性损益，而2016年未再产生此类交易，致使公司2016年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比大幅度减少。

　　可以说，步长制药的企业合并带来的投资收益助力公司在2015年创出事迹顶峰，当年实现归属于上市公司股东的净利润35.37亿元，同比增长167.20%。

　　而去年的事迹，即便不斟酌非常常性损益，步长制药归母扣非净利润同比还是降落了7.16%，比2015年43.10%的增长减少了50个百分点。也就是说，2016年步长制药事迹大幅降落除非常常性损益减少这个主因外，公司主营业务也可能遭到了影响。

　　整体来看，步长制药业务增长已有乏力状态，心脑血管和妇科用药增幅不及5%，泌尿产品收入则降落了8.16%。在效益方面，营业本钱的较高增长，使得妇科和泌尿两个领域毛利率皆出现降落，分别比上年减少2.79个、2.33个百分点。

　　同时，步长制药费用也不断增加，特别是由于合并通化谷红制药和吉林步长制药2016年产生额和公司研发投入费用同比增加28.08%，致使公司管理费用大幅增长36.34%。在营收增长本就不高的情况下，支出增加较高则拖累利润。

　　另外，步长制药合并的企业在2016年没有带来较大的收益，其中通化谷红制药2016年主营业务收入和利润还出现了降落。如果吉林步长制药、通化谷红制药未来经营状态不达预期，则存在商誉减值的风险，将会直接影响公司经营事迹。

　　可以预感，在先前创下事迹顶峰的情况下，步长制药未来想要超出几近不可能，毕竟到达事迹顶峰更多的因素在于企业合并产生的投资收益。对新上市的企业来讲，更重要的是实现业务增长才能为公司创造良好的市场预期。

　　从长远的市场需求来看，步长制药的主营领域心脑血管疾病用药1直是全球医药市场的前3大用药品种，未来老龄人口的增加和病发率的上升将推动市场的增长。公司召募的资金也将对心脑血管用药的生产基地新建和扩建，生产线改造，完善营销服务网络和管理系统升级，这将有益于进1步巩固公司现有优势。

　　不过，需要防范的是，公司产品主要集中在心脑血管用药领域，3个独家专利产品对公司的事迹贡献较大，若其中任1产品的产销出现较大变化，都有可能对公司经营事迹造成较大影响。

　　值得注意的是，在发布年报的同时，步长制药同时公布了每10股派现16.14元(含税)的分配预案，总计派发现金红利11.00亿元。这也是在目前公布分红预案的医药上市公司中派现最多的企业。

　　3月28日，步长制药收盘报价93.19元/股，下跌3.15%。

TAG：