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平安资管“大动荡”背后：险资股市投资策略变局

2018-10-06 21:46:10

平安资管“大动荡”背后：险资股市投资策略变局摘要【平安资管“大动荡”背后：险资股市投资策略变局】在股市动荡、IFRS9新会计准则实施等多重背景下，市场传言平安资管有“大动荡”，即权益部门将被撤销，寿险、财险的委外都给平安大华等，平安集团和平安资管随之否认了这一传言。平安集团以大手笔增持工商银行、汇丰控股等股票，并成为华夏幸福等地产公司第二大股东，提名两名高管加入该公司董事会。平安集团回应称，该公司投资策略没有调整，坚持既定投资策略，按照长期投资、价值投资策略继续执行，继续投资高分红、什么是闭环控制？-常见技术问答-济南试验机
低估值、高增长的股票。（21世纪经济报道）去年3月，财政部修订发布中国版的IFRS9，对金融机构的资产负债表产生了巨大影响，从而影响了保险机构投资行为的调整。在股市动荡、IFRS9新会计准则实施等多重背景下，市场传言平安资管有“大动荡”，即权益部门将被撤销，寿险、财险的委外都给平安大华等，平安集团和平安资管随之否认了这一传言。值得注意的是，这一传言的背后，是IFRS9新会计准则执行，对保险公司的股票投资产生巨大影响。平安系保险资金动态则是一个观察样本。 9月19日，据港交所披露权益，平安人寿于9月13日增持工商银行H股1334.5万股，均价为5.4665港元，斥资约7295万港元。这是自今年7月以来，平GB-T 14370 预应力筋用锚具、夹具和连接器_1
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资金对工商银行H股的第8次增持。截至目前，平安合计持有工商银行H股已达10.01%。平安集团以大手笔增持工商银行、汇丰控股等股票，并成为华夏幸福等地产公司第二大股东，提名两名高管加入该公司董事会。平安集团回应称，该公司投资策略没有调整，坚持既定投资策略，按照长期投资、价值投资策略继续执行，继续投资高分红、低估值、高增长的股票。 IFRS9影响资产负债表去年3月，财政部修订发布中国版的IFRS9，对金融机构的资产负债表产生了巨大影响，从而影响了保险机构投资行为的调整。今年，平安集团开始实施IFRS9，为国内保险公山东威海原副市长徐连新涉嫌受贿等被公诉
司首家，其他保险公司可选择最晚于2021年实施。根据平安集团中报，2018年6月末，平安集团总资产规模6.85万亿元，而IFRS9新准则影响的金融资产达3.16万亿元，占总资产的46%。如果按原会计准则，平安集团上半年归母净利润624.05亿元，同比增长43.7%；新准则下，归母净利润580.95亿元，同比增长33.8%。根据各大会计事务所报告，在IFRS9新会计准则下，修改了金融资产及负债的分类计量方法，将金融资产划分从此前的四类更改为三类。原有的四类金融资产分类包括：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、应收款项类投资。 IFRS9将四类资产分类调整为：以摊余成本计量的金融资产(AC)，业务模式为收取合同现金流量且仅为本金和利息的支付；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产(FVTOCI)：业务模式为既收取合同现金流量又出售，且其合同现金流量符合SPPI特征；以公允价值计量且其变动计入当期损益首规委研究城市副中心控规蔡奇详解五翼
的金融资产(FVTPL)。其结果是，平安集团“以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产”飙升至7749亿元，同比暴增448.6%。公允价值变动导致“公允价值变动损益”为负，达-111.47亿元，而平安半年报净利润647亿元。具体到平安资产管理，该公司负责平安集团的境内投资管理业务，接受委托管理保险资金的投资资产，并通过多种渠道为其他材料拉力试验机的使用方法
投资者提供投资产品和第三方资管。截至2018年6月末，平安资管的管理资产规模为2.81万亿元，比上年末增加5.4%；但上半年净利润13.18亿元，同比下降0.9%；第三方业务收入8.98亿元，同比下降6.3%。险企投资策略改变由于IFRS9影响金融资产的会计口径，公允价值变动较大，会对公司当期利润产生极大影响，这使得作为市场主要机构投资人之一的保险资金投资行为发生变化。从平安集团看，该公司在长期股权投资、股票投资上近期明显发力。在8月的平安集团中报发布会上，平安集团总经理任汇川表示，上半年，国内和国际资本市场大幅波动。同时，实施IFRS9新会计准则后，以公允价格计量变动计入损益资产的占比大幅增加，在一定程度上增加了投资收益的波动性。平安为此会计准则继续配置优质长期的股权投资。 2017年12月，平安资管通过港股通累计买入汇丰控股(00005.HK)10.18亿股，持股比例为5.01%，成为汇丰第二大股东。平安彼时表示，这是一项财务性投资，汇丰控股的经营业绩优，分红好，侵华日军513部队首曝光日老兵所作所为无
符合保险资金资产负债匹配原则。而且，平安集团连续增持工商银行H股股票。据港交所数据，近一年来，已有18次增持工行的权益披露，通过平安人寿、平安资管和集团自身，这些权益增持行为一共涉及资金85.31亿港元。截至9月13日，平安集团持有工商银行H股86.88亿股，占工行H股的10.01%。据申万宏源金融业分析师马鲲鹏测算，平安集团持有约417亿元工商银行H股、741亿元汇丰银行股票，两项合计1158亿，几乎占到平安集团所有股票资产(总计2448亿)的半壁江山。据马的推测，工行和汇丰应该是中国平安1388亿“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”股票资产的主要构成部分。以2017年全年分红和现价计算，工行H股股息率5.3%、汇丰股息率5.9%，高股息大额长期持仓策略已经在践行。除银行之外，房地产公司也是平安集团的投资重点之一。平安集团已成为华夏幸福(600340.SH)、碧桂海南工商局暂停受理赛马等字样登记申请
园(02007.HK)、旭辉控股(00884.HK)等的第二大股东，是融创中国(01918.HK)的第一大股东。 9月18日晚，华夏幸福公告，平安人寿提名孟森、王威两名高管加入董事会。今年7月10日，平安资管以137.7亿元价格受让华夏幸福19.7%股份，成为第二大股东。平安集团表示，进入华夏幸福，拥有董事席位，通过权益法入账，只是对业绩而非对分红有对赌，这是保险资金运用的一部分。长期、大额持有股票是趋势 IFRS9之下，保险公司对股票的投资策略，或将发生重大变化。申万宏源金融业分析师马鲲鹏进一步分析认为，由于“可供出售金融资产”科目被取消，使得股票类交易性金融资产(FVPL)在新准则下大幅扩容，需更多通过量化对冲等手段弱化业绩波动。主动股票多头策略将更向“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”科目倾斜，计入此科目的股票，公允价值变动永久计入所有者权益、股息收入计入当期损益，以高股息率为特征的高分红、低估值股票是最优选择。由于此科目一旦认定即不可逆转，因此，长期、大额持有亦是该科目股票资产的典型特征。一位券商分析师表示，新会计准则会使得投资业绩波动较大，特别是今年A股、H股大幅下行，资管业绩压力非常大。按照IFRS9，超过ISO 1184塑料薄膜拉伸性能的测定_0
5%、获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，从而不受股价涨跌的影响，投资业绩会更显稳健。若是无法获得董事席位，选择分红收益较高的股票，分红收益可计入投资收益中。根据中国保险资产管理协会数据，截至2017年末，保险资金运用余额14.92万亿元，较年初增长11.42%，其中，70%以上的保险资金委托给了保险资产管理公司管理。相关报道>>> 平安资管“裁员门”侧影：平安大华依托股东三年规模增逾5倍平安资管解散股票投资部门？重仓股应声下跌官方回应：有误解平安资管裁员风波散了AI替代忧心又来了 10年内超20%金融岗位将被取代美国早有先例

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