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四大行缘何缺席资管子公司？

2018-10-06 21:45:23

四大行缘何缺席资管子公司？截至8月底，A股上市银行中目前有11家银行正式公告，拟设立资管子公司。其中包括7家股份制银行：招商银行、华夏银行、光大银行、平安银行、民生银行、兴业银行、浦发银行；3家城商行：北京银行、宁波银行、南京银行；以及唯一一家国有大行——交通银行。四大行为何迟迟按兵不动？银行新设立理财子公司存在哪些内部利益博弈？打算从母行剥离出去的理财子公司又面临哪些实操困难？中小行难舍牌照情结四大行顾虑同质化竞争监管细则未出，跑马圈地先行。虽然银保监会已起草《商业银行理财子公司管理办法》，但政策具体何时出台，仍需等待。事实上，早在资管新规出台后，股份制银行就接踵发起公告，拟设立资管子公司。理财规模位居市场第二的招行在今年3月打响“第一枪”，其他银行随后争相跟进。与此形成鲜明对比的是，四大行却迟迟按兵不动。 “股份行和中小银行对金融牌照有很强烈的情结。”一位国有大行资管部人士分析指出，理财子公司作为一项新的金融牌照，对于很多银行有很大吸引力。相比之下，四大行在七大主要金融牌照(银行、证券、期货、保险、基金、信托、租赁)布局较早。在理财子公司成银行资管新趋势后，股份行着急跑马圈地，实则是为日后扩GB-T 11548 硬质塑料板材耐冲击性能试验方法 (落锤法)
大综合经营打下基础。 “四大行的理财规模加起来将近10万亿元，约占整个银行业资管体量的1/3。未来，如果理财子公司真正落地，四大行应该不会缺席。”国家金融与发展实验室副主任曾刚对新浪财经分析指出，四大行暂时未公告拟设立子公司，不代表没有参与意愿。四家银行旗下目前各类牌照较为齐全，资管新规执行的难度也相对其他银行要小一些，在申请子公司的时间安排上或许没有那么急迫。相比于抢跑拿下一块新牌照，四大行目前考虑得更多的或许是理财子公司的战略定位问题。按照理财新规意见稿，未来银行理财将分为公募与私募产品。单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。有市场人士认为，通俗来理解，银行资管子公司的牌照可能相当于“公募+私募”结合体的定位。当然，银行资管子公司具体经营范围仍需等待监管裁定、细则出台。不难发现，四大行旗下均有公募基金，分别是工银瑞信、农银汇理、中银基金和建信基金。那么，一旦成立银行系资管子公司，在公募产品领域，是否会在母行内部体系下产生同质化竞争？如果财政部严禁以政府购买服务名义违规举债
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同，母行作为股东，在资源配置和倾斜上可能会面临此消彼长的取舍。“关于子公司的定位，这也是我们集团内部目前在思考的问题。”一位国有大行资管部门负责人此前表示。而有此担忧的绝不仅仅是四大行，目前共有14家银行持有公募基金牌照。子公司变总分关系为互相独立法人银行部门利益需重新协调天下熙熙皆为ISO 1402橡胶和塑料软管和软管组合件液压试验方法_0
利来，天下攘攘皆为利往。如果进一步探究银行资管子公司的动机，还涉及到银行内部各业务条线的利益博弈。 “资管部究竟干了什么？钱基本靠个金部和私行部出来，资产端靠各地分行选项目。”对于银行资管部门收评三大股指全线跌逾3农业板逆势掀涨停潮
的业务发展，一家北方地区的银行私行部老总颇有微词。“这完全属于瞎说！如果这些年不是靠理财产品，还有人愿意把钱放在银行吗？个金部还有存款吗？”前述说法遭到另一家股份行资管部人士激烈反对。尽管双方说法均显片面，有失偏颇。但这也从另一个侧面反国际舆论评中美贸易摩擦真过招中方更有能力
映出，银行资管业务的利益牵动各方神经。在过去的数十年，整个银行资管走得几乎都是“大资金池”和“大资产池”模式。理财产品通过美团全资收购摩拜摩拜单车将保持品牌运营独
配置非标资产提高收益。超出预期收益的部分，则划归银行理财的利润。一位国有大行人士指出，在实际操作过程中，资管部的资金确实大多数来自于个金部和私行部。过往银行理财的投资主要以信用风控为主，遵循的是信贷逻辑，走得是银行贷款的老路子。这意味着，在筛选标的的过程中，尤其是非标类投资，主要靠各地分行拿项目。 “打个比方，如果一款产品给银行客户的预期收益是4.5%，但最后项目实际收益是6.5%，扣除产品本身销售费、托管费用等成本1%，剩下2%收益将作为银行的管理费。”该人士解释道，虽然管理费收入是资管条线创造的，但都会记在相应的分行账上。尤其对国有大行资管部从业人员来说，薪资基本与职称挂钩，并未按照市场化薪酬机制运行。前述人士指出。既然内部利益本来就难以调和，那么资管业务从母行剥离成立子公司，岂非更好？ “如果真成立子公司，那么本来在总行设立的资管部门，与地方分行就不再是总分关系，而是两个独立法人的关系了，有点儿像甲乙方关系，相互之间就需要按照市场化原则开展业务。”一位银行资管部人士指出。这产生的最现实问题是，银行资管子公司协调加载系统主要用于哪些地方？协调加载系统是由什么组成的？
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成为了独立法人，以前依赖于母行的关系几乎不再行得通。从销售端上来说，各地分行没有必要再像服务母行一般，为银行理财销售拼命，子公司与分行变成了纯粹的甲乙方合作关系。按照以前的逻辑，尽管银行理财业务是在表外进行，但利润属于银行表内。与利益直接挂钩的一个问题是，当银行系资管子公司的理财产品和基金、信托等其他产品一并放在银行代销时，是否还能在渠道上享受更低的代销费用呢？如果代销成本保持在以前的低水平，那意味着母行本身将要让利，个金部和私行部的收入会减少，“被迫”给资管子公司让利；如果银行理财产品的代销费上涨至与基金等产品一样，那么资管子公司的运营成本较以前将大幅上升。 “说到底，这涉及到银行内部分账的问题啊。”一位股份制银行人士表示。银行理财业务不良资产成谜如何化解风险成棘手难题比起战略定位或者利益协调，各银行资管部还有一个更加棘手的问题——如何处置不良资产。 “银行的表内信贷都有拨备和核销，表外理财业务并没这个机制，但这不代表这里面没有呆坏账。”一位国有大行人士表示。的确，回顾银行理财的发展，最初由表内演绎而来。 2004年，央行放开存款利率下限和贷款利率上限，推动利率市场化，中小股份制银行纷纷谋变创新。受限于存贷比等其他监管指标，银行在探索中开始发行表外理财产品。当年，光大银行一气呵成推出专家我国豆粕未现明显供求缺口但须做缺口准
国内第一只人民币理财产品，标志着商业银行理财元年的诞生。从2004年至今，银行理财从千亿元迅猛扩张至近30万亿元。那么问题来了，如果真要将理财业务单独剥离、成立子公司，这里面的呆坏账规模究竟有多大？又该如何化解不良？ “就我个人估计，银行全行业的资管业务呆坏账应该不低于3000亿元吧。”前述国有大行人士进一步分析指出，若假设全行业30万亿元的体量，不良资产占比为1%，则呆坏账在3000亿元左右，但目前没有一家银行主动对外公布过资管业务的不良规模。对此，一位股份行资管部人士表示，目前部门正在着手处理不良资产。另一位股份行资管部高管表示，虽然理财业务并未像表内信贷一样有五级分类，但各家银行内部可以根据实际情况划分。就实操层面而言，银行缺乏让表外资产回表的动力，因为银行将面对资本金压力。“监管层应当双管齐下，胡萝卜与大棒都有才推得动。” 一位国有大行资管部人士透露称，表外理财业务的标准一般严于表内，所以整体不良率不会高于表内。“因为是代客资金，资产审批标准因此要更高一些。”相比之下，一些股份行和中小行可能业务会更加激进。尽管银行设立资管子公司已成大势所趋，具体到实操层面，仍有较大的不确定性因素。“很多银行可能是雷声大，雨点小。”一位资深银行业内人士评价道。理财子公司要从突破制度障碍到真正落地，仍长路漫漫，并非一朝一夕之事。

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