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今麦郎IPO提速盈利能力弱产品缺乏差异化

2017-06-20 19:32:36

　　(原标题：两家方便面的“喜”与“愁)

创意图片/新京报记者王远征

　　6月的方便面市场，可谓几家欢乐几家愁。

　　6月9日，5谷道场在被中粮团体挂牌出让半年多后，终被挂面企业克明面业以5228万元价格抄底接盘。8年两次终转手，对命运多舛的5谷道场来讲，也算1个了结。但在这1进程中，5谷道场由1个年销售额超过15亿元的明星方便面企业，迅速下滑成了两年亏损近2亿的烫手山芋。

　　3天后，方便面市场传出另外一个消息：今麦郎高调发布了IPO计划。欣喜之余，对今麦郎来讲，要打造大营销平台，冲击1000亿元销售收入，依然面临着产品线过于庞大、方便面市场整体下滑等不小的压力，这对上市进程中的最核心指标盈利能力会造成1定影响。

　　关键词压力

　　今麦郎IPO提速盈利能力弱产品缺少差异化

　　6月12日，今麦郎运营中心证券部组织召开今麦郎面品有限公司上市启动会，加快了IPO进程。

　　今麦郎董事长范现国在上市启动会上表示，今麦郎要打造大营销平台，将来实现1000亿元的收入。6月16日，新京报记者致电今麦郎团体，对如何应对上市后的风险和未来计划，其并未做出回应。

　　中国食品产业评论员朱丹蓬认为，今麦郎业务横跨食品、面品、饮品，急需通过产品差异化实现延续盈利。

　　业务过量影响盈利能力

　　目前今麦郎设置了制面、面粉、综合、挂面、面品营销5大事业部，构成了142条方便面生产线，年方便面生产能力达120亿份。

　　但其主业方便面市场延续低迷。根据中国食品科学技术学会数据显示，2015年，中国大陆方便面总产量362.49亿份，较上年下跌8.54%。销售额490.91亿元，较上年下跌6.75%。同年今麦郎销售额下滑48.18%，销售量下滑37.70%。

　　同时，今麦郎饮品也涵盖了瓶装水、茶饮料、维生素饮料、果汁等，下设14个子公司并成立14家生产基地。但多元化业务背后仍对面食重度依赖。数据显示，2015年今麦郎面食的总营业额超过100亿元，远高于同期饮品约25亿元的营业额。

　　业内人士分析认为，庞大的体量，广泛的覆盖范围，今麦郎能够占据1定的市场份额，但是仅仅依托范围效应，实现薄利多销，仍给盈利带来很多压力。

　　独立经营渠道上升压力大

　　2016年5月，今麦郎完成了与日清、统1的“分手”完全独立，但与后者“联姻”多年后仍难逃其品牌的影响。

　　统1方面曾表示，自2006年与今麦郎投资有限公司合资设立今麦郎饮品，实行以70%渗透广大中国农村市场、30%攻占1线城市之经营策略。中国食品产业评论员朱丹蓬指出，在剥离统1后，今麦郎饮品在1段时间可能还需要依托面食的渠道经营，这将不利于其久长发展。

　　当今，今麦郎照旧靠低价策略主要布局在3、4线市场。6月18日，新京报记者在天猫超市看到，相较于康师傅、统1，今麦郎方便面的价格要便宜3⑸元不等。“今麦郎在1、2线市场缺少抢眼表现，接下来通过渠道上升，在1、2线市场突围的压力不小。”朱丹蓬分析。

　　缺少差异化竞争不轻松

　　2016年，今麦郎董事长范现国曾提出能代表企业、行业的“超级单品”概念。

　　对应的是，这期间今麦郎陆续推出1系列新品，如瓶装水打出“软质水”概念，推“凉白开”，定位中高端领域。方便面则推出以老爸厨房“1菜1面”等高端产品，带动销售额增长超过20%。

　　朱丹蓬分析认为，今麦郎饮品主推的“凉白开”实际上是伪创新，在水种品类、价格方面都无明显优势。同时，方便面业务与康师傅、统1的超级单品相比，仍缺少战略大单品。

　　“想要依托爆品获得1、2线市场份额，今麦郎在品牌影响和渠道上仍需要更多的资金和时间投入。”朱丹蓬说道。

　　关键词抄底

　　5谷道场再转手终被克明面业接盘

　　挂牌7个月后，5谷道场终究迎来了“接盘侠”。

　　6月9日，挂面上市公司克明面业发布公告，肯定以5228万元竞得中粮天然5谷食品投资有限公司所持中粮5谷道场食品有限公司100%股权及5367.947822万元债权，双方签订了《产权交易合同》。

　　依照这笔交易，克明面业拿下5谷道场，需要支付包括竞拍款及债务在内的近1.06亿元。这1价格与中粮8年前的接盘价相差无几——在2009年，中粮团体作为重组投资方入驻5谷道场，以1.09亿元的价格拿下了其100%股权。

　　克明面业方面表示，收购5谷道场将进1步丰富公司产品品类。转让完成后将继续实行与5谷道场员工的合约，保证其薪酬待遇整体不下降。

　　2年亏损近2亿　5谷道场成烫手山芋

　　8年时间内两度转手，5谷道场的发展其实不顺利。

　　在2006年，5谷道场依托“非油炸”概念1度冲击到了15亿元年销售额，后因过快投资建厂致使资金链断裂。随后在2009年由中粮团体入驻，追加2亿元资金，试图让5谷道场在方便面市场占据30%份额，实现10亿元销售额。

　　但这些投入都没有见效，反倒成了中粮拖后腿的业务。根据2016年11月5谷道场在北京产权交易所的挂牌数据显示，其2015年的营业收入为1.26亿元，净利润亏损1.93亿元。而截至2016年11月，5谷道场收入为1.02亿元，净利润亏损315.83万元。

　　与此同时，在上述期间内，5谷道场1度出现资不抵债的情况，如其2015年资产总计为1.18亿元，而负债总计到达了9.27亿元。

　　中国食品产业评论员朱丹蓬认为，5谷道场主打的“非油炸”本身是小众市场，在方便面行业整体萎缩下滑的情况下，专注更细分市场的5谷道场事迹也难有所好转。

　　承当5000余万负债克明面业称看中健康概念

　　事实上，此次克明面业拿下5谷道场的价格，比中粮此前挂出的7118.24万元底价还低了近2000万元。探底收购后，能否让5谷道场“起死复生”，还充满着各种不肯定因素。

　　资料显示，克明面业是1家专注于挂面研产生产的公司，2012年于深圳证券交易所上市，2016年营业收入为21.63亿元，净利润1.37亿元。

　　克明面业称，主要看中的是5谷道场“非油炸更健康”的品牌价值，这与公司坚持做挂面、提倡健康生活的理念类似。竞拍成功后将在挂面和方便食品两项业务上同时发力。

　　据了解，竞拍5谷道场后，克明面业还要承当其5000多万元的债务。公告显示，5谷道场需向中粮天然5谷食品投资有限公司分别偿还1600万元贷款本金及利息、1000万元借款本金及利息，还需向中食粮品营销有限公司归还2759元欠款。

　　克明面业表示，收购后公司现金流会存在1定的净流出，但不会对公司今年的财务状态及经营成果带来较明显的影响。

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