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研发不足主业不振两面针抛售资产实现扭亏

2017-04-07 01:19:35

　　(原标题：研发不足、主业不振两面针兜售资产实现扭亏)

　　3月29日，两面针发布2016年度财报显示，2016年公司营业收入15.62亿元，净利润为2690.30万元。而相较于2015年亏损1.69亿元，两面针实现扭亏为盈。不过，两面针能够实现全年盈利并不是依托主业：公司去年扣除非常常性损益的净利润为亏损10910.35万元。

　　对此，两面针坦言，公司所处日化等产业领域均不同程度存在生产能力多余状态，特别是在竞争性产业领域中，生产能力多余的状态更加突出。

　　值得注意的是，与年报同时发布的还有募投资金用处变更的公告，两面针拟将用于“新产品开发及研发中心升级改造” 的召募资金3664.00万元变更用处为“偿还银行贷款”。两面针在年报中指出，2017年两面针通过贷款取得资金的难度将会逐渐加大，张罗资金的本钱将会增加，公司债务及利息的偿还较为紧急。

　　3月30日，记者就为什么两面针主业不振、目前其研发现状等问题屡次致电两面针证券办，但截至发稿对方电话1直无人接听。

　　兜售中信证券“补血”

　　两面针主营业务为日化板块，主要产品为牙膏(含酒店用品牙膏)、洗涤用品。另外，两面针还有纸业、医药、精细化工和房地产几大板块。年报显示，2016年公司净利润为2690.30万元，同比增长115.53%，实现扭亏为盈。

　　但盈利并不是来自主营业务，而是出售资产及投资分红等所得。在报告期内，两面针取得深圳市中信联合创业投资有限公司分红1597.41万元;出售中信证券股票1162万股，实现投资收益约15684.39万元;出售长风路2号危旧改土地及地面附属物，取得处置收益1239.1万元。

　　这已不是两面针第1次兜售金融资产自救了。据不完全统计，2010年两面针持有中信证券9552.75万股，为了取得资金，当年处置了不超过800万股;2011年两面针再度出售不超过1400万股;2012年至2014年，两面针前后3次兜售中信证券股票，共取得超过5亿元现金支持。2015年7月2日，两面针再度兜售中信证券股票，换取3亿元。

　　之所以两面针需要靠不断变卖资产，是由于两面针主业“不振”。在财报中，两面针指出，日化产业、造纸产业、甜味剂行业和医药产业中均不同程度的存在着过度竞争和产能多余的状态，对公司发展计划目标的实现构成1定压力。

　　如造纸产业遭受的环保整理问题，两面针认为，环保整理将会加速造纸行业的洗牌，并预计2016 年，我国范围以上造纸和纸制品业可实现销售收入达万亿元，而全国范围内排名前 10 位的造纸企业产能占到全国总产能的 30%左右，前 100 位占到全国总产能的 60%。而两面针纸业目前销售范围约为 4 亿元，市场占有率较低。

　　实际上，从两面针的产能利用率也能略见1斑：柳州厂区日用牙膏产能利用率只有22.74%;酒店用品-洗化车间(袋装)产能利用率只有68.77%;酒店用品-洗化车间(软管)产能利用率只有60.42%。

　　对此，日化行业专家冯建军指出，两面针主业牙膏业务近几年不断下滑，尝试转型多元化发展弥补短时间内的事迹低迷，但结果其实不如人意，而且两面针在品牌和渠道推行优势逐步丧失，1定程度上影响了两面针的知名度，丧失了应有的竞争力，不能为渠道商带来利益等。

　　研发投入不足

　　虽然从上述年报数据看，两面针全年净利润为正，但实际上两面针2016年的1到3季度亏损仍比较大，分别亏损4578.49万元、3233.38万元和1407.83万元。

　　在2016年10月11日，两面针表露《柳州两面针股分有限公司关于授权管理层借款的公告》时被上交所询问，两面针回复称，将力争完玉成年各项经营指标，避免公司被实行退市风险警示。

　　实际上，两面针也有过光辉，如两面针是行业内首家通过ISO9001 国际质量体系认证的国家高新技术企业，具有采取国家 2G制药标准生产牙膏;2004年两面针成功上市，并在2006年到达销量巅峰，牙膏业务营收3.12亿元。

　　但后续的多元化折戟、管理体制堕入僵局、品牌渠道的溃败等，使得两面针进入了1个降落通道。

　　而与此同时，在年报中，两面针还流露出1个信息，即其正面临着较大的资金需求，债务及利息的偿还较为紧急。为此，在发布年报的同时，两面针还同时发布了募投资金用处变更的公告，两面针拟将用于“新产品开发及研发中心升级改造” 的召募资金 3664 万元变更用处为“偿还银行贷款”。

　　“公司因新产品开发及研发中心升级改造、营销网络体系建设及品牌传播、8万吨生活用纸项目等会面临较大的资金需求。而对这些项目的投资回报在短时间内效果其实不明显，公司债务及利息的偿还较为紧急。”两面针在年报中指出。

　　从此前的公告中可以发现，这笔召募资金是两面针控股股东为其输血。2014年12月26日，证监会审核通过了两面针非公然发行A股的申请;2015年2月3日，两面针领取证监会《关于核准柳州两面针股分有限公司非公然发行股票的批复》，该批复核准公司非公然发行1亿股新股。而两面针该笔非公然发行股票发行对象即为其控股股东柳州产投。

　　实际上，两面针用于研发投入总额占营业收入比例仅为1.63%。1位不愿流露姓名的本土品牌开创人向21世纪经济报导记者表示，1般日化行业研发投入总额占比在3%左右，1些处于上升通道的企业研发比例乃至会到达5%。

　　对将召募项目用于研发资金挪用为银行还贷的，1位行业资深人士、某资本开创人士向21世纪经济报导记者表示，这类现象在日化行业其实不多见，现在业内达成的共鸣是，研发是做好做大本土品牌的重要路径之1，也都在加大研发的投入。

　　事实上，两面针也意想到研发的重要性。在2016年年报中，两面针指出，从全部牙膏行业整体运营情况来看，全部行业的整合仍在继续，科技创新的力度加大，新产品推出的频率更快，功效要求更高。重视研发已成为多数企业家的共鸣，研发人员高学历、年轻化已成为趋势。

　　在品牌专家尹杰看来，两面针主业处于下滑通道，除品牌老化、广告推行少外，还有1个重要缘由即是没有新的品类，而这与研发投入息息相干。“两面针牙膏包装不时尚，产品单1。由于企业内部缘由致使研发没有跟上，没有重点研发投入生产出更多的产品。另外如中华牙膏重新投入市场效果不理想，这都与研发有关。”尹杰向21世纪经济报导记者分析指出。

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