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服装主业增速放缓雅戈尔回归主业或遇瓶颈

2017-03-23 06:28:49

　　原标题：服装主业增速放缓 “股神”雅戈尔“归核”之路有多长?

　　上市公司炒股1直被诟病为“游手好闲”，但雅戈尔却因此狠狠地赚了1把。

　　雅戈尔11月27日晚间公告称，自年初至2015年11月27日，公司出售可供出售金融资产累计产生投资收益19.62亿元，净利润14.72亿元。数据显示，公司2014年度净利润为31.62亿元。截至2015年3季度末，雅戈尔可供出售金融资产余额达265.08亿元，较年初100.91亿元大幅增加。雅戈尔的成果，秒杀了大部份市场投资者。

　　在整体经济环境改变的大环境下，如何调剂公司经营结构、适应经济新常态，重新取得生产经营的活力，是摆在传统行业公司眼前的1道困难。而在资本市场尝到甜头的“股神”雅戈尔，其回归主业的道路到底有多远?

　　雅戈尔的“3驾马车”

　　雅戈尔的发展，可谓“实业优而转投资”的典型。雅戈尔1979年以服装产业起家，自1998年在上交所挂牌上市后，其主营业务由早年的服装、纺织业类业务，逐渐扩大到房地产，最近几年还逐步将投资重点转向股权投资，并终究构成了品牌服装、地产开发、投资“3驾马车”并进的格局。

　　在房地产业务方面，雅戈尔起步较早。1992年起雅戈尔开始涉足房地产开发，随后，其地产业务迅速突起。有数据显示，2009年，雅戈尔地产业务在其整体营收中占比到达42%;2010年这1数据到达了47%，贡献率几近近半。今年中报显示，雅戈尔地产板块营业收入62亿元，远超同期服装板块的22亿元。

　　投资业务方面，依托凯石投资，雅戈尔在资本市场屡屡出击。最近几年来，雅戈尔在投资领域赚得钵满盆满。2009年，雅戈尔参与9家上市公司的定增投资，全部浮盈，股权投资净利润同比飙涨404.71%。2010年，金融投资业务年度实现净利润12.45亿元。而在2007年的大牛市中，雅戈尔的投资收益涨幅到达惊人的5110.92%。

　　服装主业增速放缓

　　相对另外两辆“马车”的斐然成绩，作为雅戈尔原主业的品牌服装板块，最近几年来受全部服装行业大环境低迷的影响，显得非常挣扎。

　　根据年报，2012年雅戈尔品牌服装板块仍然实现营收40.83亿，同比增长11.37%;净利润同比增长18.47%。而到了2013年，品牌服装板块净利润同比大降21.37%。2014年，品牌服装业务营收则较上年下降3.21%。

　　今年中报显示，今年上半年，雅戈尔服装板块实现营业收入24亿元，较上年同期下降1.06%。另外一方面，雅戈尔的门店数量出现了最近几年来的首次下滑。

　　有观点指出，雅戈尔多元化发展战略多以获得投资收益为目的，1方面为其带来较大的利润，在经济增速放缓和消费大环境还没有完全回暖的大环境下，有效保持公司的利润，但另外一方面，这也使得雅戈尔错过了发展多元服装品类、成为大型服装团体的机会。

　　另外，今年雅戈尔的1系列“套现”行动也尤其注视。在两次减持广博股分，套现近3亿元以后，雅戈尔在5月份又将其控股的汉麻产业控制权拱手出让，再次套现1.25亿元。

　　事迹倚仗“炒股”

　　往前翻雅戈尔的财务数据，近几年雅戈尔在投资领域收益颇丰。以2014年度为例，公司通过出售中信证券、工大首创等部份可供出售金融资产实现了14.62亿元的净利润。

　　而在今年A股经历跌宕起伏的5月至7月，“股神”雅戈尔仍有大举买入举动。今年5月19日至7月13日期间，雅戈尔再度买入浦发银行、中信股分等可供出售金融资产，交易金额合计24.98亿元，占上1年末经审计净资产的15.12%。

　　如今被封为“股神”的雅戈尔，其财务报表中，曾的主业服装业对公司整体利润贡献份额被逐步紧缩，“副业”却充当起了事迹担当。

　　回归主业或遇瓶颈

　　雅戈尔的地产业务初显疲软。半年报显示，受土地、人工等刚性本钱增加和产品结构调剂的影响，今年上半年，雅戈尔地产板块的净利润同比降落18%。