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新华医疗净利断崖下滑大举并购后“消化不良”

2017-04-08 21:24:44

　　(原标题：并购拖累新华医疗净利断崖下滑 )

　　并购让山东新华医疗器械股分有限公司(以下简称“新华医疗”)处于水深火热当中。新华医疗最新发布的2016年度事迹预告显示，公司预计净利同比降落75%⑼5%。并购曾是新华医疗给予事迹增长的解救之手，但明显这其实不是久长之计。记者梳理发现，收购的4个子公司事迹表现不尽如人意，部份公司现实收益与许诺事迹存在不小的差距。

　　事迹延续下滑

　　新华医疗事迹仍然没有走出事迹下滑窘境。4月5日，新华医疗发布公告称，2016年公司预计净利出现大幅下滑。事迹预告显示，受新版药品生产质量管理规范(GMP)认证结束、制药企业药物1致性评价和限制使用抗生素等综合因素影响，制药设备业务板块中制药灭菌装备、非PVC大输液全自动生产线、中药制药设备系列和生物制药设备系列需求降落，制药设备业务板块事迹与去年同期相比降落幅度较大。

　　记者注意到，影响新华医疗事迹的并购公司未到达事迹许诺。公告中提到，专业评估机构正在对公司并购子公司进行商誉减值测试股东全部权益价值评估，公司拟计提商誉减值准备，预计额度较大。

　　针对上述两个缘由酿成的损失占整体损失的比例和后续如何提升事迹方面，记者致电新华医疗董秘办公室，但1直处于无人接听状态。

　　《2015年全国收回药品GMP证书情况统计》显示，2015年全国共有140家药企的144张GMP证书被收回。国家食药监总局公布数据显示，截至2016年6月，全国有药品生产企业7179家，未通过药品GMP认证的达1795家。

　　1位不愿具名的分析人士向北京商报记者表示，到2015年底强迫GMP改造已完成，从理论上来讲制药设备受限于新版GMP认证，销量会有1定影响，但具体到某1家公司的下滑量和酿成的损失数额不好说。

　　曲线未能救国

　　6年前，新华医疗肯定创新、品牌、扩大3大战略，开始走上扩大之路，前后将长春博讯、威士达、远跃药机、成都英德收入囊中。不过，梦想与现实总是有差距的。2015年是新华医疗事迹转折点，事迹出现下滑并延续至今。

　　记者统计发现，2011⑵014年，新华医疗实现净利同比增长率分别为77.72%、52.26%、41.86%、40.9%。新华医疗董事长赵毅新曾表示，新华医疗之所以发展如此迅猛，正是得益于高效推动了资本运营。

　　不过，这类增长并没能延续。新华医疗2015年净利同比出现下滑，下滑幅度为13.97%，这也是新华医疗最近几年来首次事迹下滑。新华医疗证券部工作人员曾表示，公司2015年部份板块事迹受行业政策影响较大。同时，公司医疗服务板块加大了对专科医院的投入，新建医院的业务量增长尚需1段时间。不过，这段时间明显不会很短。新华医疗2016年上半年净利同比下滑32%;全年净利下滑约75%⑼5%。

　　医疗战略咨询公司Latitude Health合伙人赵衡表示，新华医疗并购速度较快，购买较多民营医院，这部份对公司计提损失较大，民营专科医院盈利其实不容易。

　　事实上，事迹不景气也反应在新华医疗子公司的事迹上。2016年半年财报显示，新华医疗3家主要子公司、参股公司事迹其实不抢眼。长春博迅实现净利2590万元;上海泰美净利为1280万元;众生医药净利仅为151万元。

　　并购“消化不良”

　　并购成为新华医疗发展路上的“双刃剑”。新华医疗曾因频繁收购而屡获资本市场关注，如今又不能不面对收购资产事迹许诺不达标的困扰，这也被认为是新华医疗大举并购后风险的开始。

　　2012年7月，新华医疗签订《股权转让协议》，收购49名自然人合计持有的长春博迅75%股权;2013年2月，新华医疗全资子公司华佗国际发展有限公司与何鞠诚、梁景新签署《股分出售及购买协议》，以3.8亿元的价格持有香港威士达医疗60%股分;2013年12月，新华医疗以3.5亿元的价格购买远跃药机90%的股权;2014年4月，新华医疗购买成都英德85%的股权。

　　收购时，远跃药机和成都英德给出的事迹许诺均较为可观。远跃药机给出经审计的扣除非常常性损益后归属于母公司的净利润2013年不低于4000万元、2014年不低于4500万元、2015年不低于5000万元的许诺;成都英德则许诺2014⑵017年经审计的扣除非常常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。不过，远跃药机和成都英德在2015年均未完成当初收购时给出的事迹许诺，这在1定程度上影响了新华医疗的整体事迹。

　　上述不愿具名的分析人士表示，并购的子公司未能到达许诺事迹需要计提相应资产减值损失，这会影响到企业事迹。“并购可能会是改良公司事迹的捷径，但新华医疗并没有斟酌到并购资产的成长可延续性。”

　　最近几年来，新华医疗收购步伐较快，但对收购企业有些“消化不良”。收购容易整合难，整合要面对内部管理、企业文化等方面的问题。赵衡认为，在宏观经济下行压力不减确当下，新华医疗或将面临并购后整合的问题。

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